一、市場回顧分析

10月份國內鋼市整體呈弱勢震蕩的走勢，價格易跌難漲，省內建材、卷板市場在萊鋼積極拉漲價格的帶動下，市場穩中有升。節后,國內資金緊張的局面有所緩解，鋼市整體開局平穩，鋼材社會庫存從高位小幅下降，山東市場價格試探性拉漲。但國內鋼鐵產量呈回升態勢，寶鋼十一月份價格優惠大幅增加，基本面利好因素較少，隨著下游用戶短暫補庫結束，需求再次陷入低迷，市場成交不暢、觀望心態增加，價格拉漲乏力再次掉頭小幅下跌。截止22日，上海市場三級螺紋鋼價格3400-3500元/噸，較上月末下跌10元/噸，山東市場價格3450-3480元/噸，較上月末上漲120元/噸；上海市場厚規格熱卷價格3450-3480元/噸，較上月末下跌40元/噸，山東市場價格3510-3540元/噸，較上月末上漲40元/噸；華東市場中板價格3450-3480元/噸，較上月末下跌50-80元/噸；華東市場H型鋼中小規格價格3450-3480元/噸，普通大規格價格3620-3650元/噸，較上月末下跌30-80元/噸；山東市場齒輪鋼價格3960-3980元/噸，較上月末下跌30元/噸。

二、市場走勢預測

目前，美國政府債務違約風險暫時緩解，QE退出時間延后；三季度國內GDP同比增長7.8%，經濟總體處于弱勢復蘇格局，鋼鐵需求增長平穩。9月份粗鋼日均產量218.07萬噸，后期維持高位資源壓力較大。鋼材社會庫存整體回落，建材下降較明顯。原料市場穩中有升，鋼價成本支撐力度較強。主導鋼廠價格“明平暗降”，挺價意愿明顯。總體來看，國內鋼市供需矛盾仍然突出，市場信心不足，但受成本支撐鋼價下跌幅度有限，后期市場或將維持弱勢盤整態勢。11月份十八屆三中全會將要召開，市場對會議可能帶來的新的改革和政策利好充滿期待。

三、影響國內鋼市運行的因素：

1、宏觀經濟平穩增長，部分經濟指標回升動力略顯不足。國家統計局數據，三季度國內生產總值同比增長7.8％，前三季度累計增長7.7％，比上半年回升0.1個百分點。9月份CPI同比上漲3.1%，漲幅較上月擴大0.5個百分點，PPI同比下降1.3%，降幅收窄0.3個百分點。9月份人民幣貸款增加7870億元,同比多增1644億元。9月份全社會用電量同比增長10.4%，增速較上月收窄3.3個百分點，但仍是年內次高水平。9月份全國鐵路貨物發送量同比增長8.5%，增幅比上月減少0.5個百分點；日均鐵路貨物發送量環比增長4.4%。當前經濟總體處于弱勢復蘇格局，政策調整以“穩增長”和“防風險”為基調，經濟指標對提振市場信心的力度不大。

2、用鋼行業平穩增長，下游需求有所分化。1-9月，國內固定資產投資(不含農戶)同比增長20.2%，增速比上半年加快0.1個百分點，其中9月份月環比增長1.28%。1-9月，房地產開發企業房屋施工面積同比增長15.0%，增速比1-8月份提高0.6個百分點。截至9月底，我國新開工城鎮保障性安居工程620萬套，基本建成410萬套，分別達到年度目標任務的98%和87%，意味著四季度保障房建設對建筑鋼材需求的拉動作用有限。前三季度鐵路基礎建設投資3287億元，同比增加12.5%，與年初制定的5200億元計劃差距較大，根據國務院要求超額完成今年鐵路建設投資計劃的要求，四季度鐵路建設將加快。9月份全國建筑業施工項目中標個數達13760個，環比上月增長28.77%；獲批項目總投資金額高達23485.9億，環比增長18.42%。鐵、公、基”基礎設施建設呈加快態勢。

9月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.1%，比上月上升0.1個百分點。9月份規模以上工業增加值同比增長10.2%，環比增長0.72%。9月份全社會用電量同比增長10.4%，增速較上月收窄3.3個百分點，創年內次高水平，其中重工業用電量同比增長8.8%，收窄4.3個百分點。據中國汽車工業協會統計數據顯示，9月份生產汽車192.66萬輛，環比增長14.87%，同比增長15.96%；銷售193.58萬輛，環比增長17.40%，同比增長19.66%。第四季度是汽車旺銷季節，汽車用鋼需求仍可期。1-9月全國造船完工量3061萬載重噸，同比下降26.4%，降幅較1-8月縮小2.3個百分點。以上數據顯示制造業復蘇勢頭仍顯疲軟，行業走勢分化。

3、粗鋼產量持續高位，市場供應壓力較大。國家統計局數據，9月份我國粗鋼、鋼材和生鐵產量分別為6542萬噸、9355萬噸和5904萬噸，同比分別增長11%、15.5%和11.2%。9月份粗鋼日均產量218.07萬噸，環比增長1.99%；鋼材日均產量311.83萬噸，環比增長5.14%，創下歷史最高水平。中鋼協預估10月上旬全國粗鋼日均產量212.81萬噸，旬環比下降1.11%。截至10月18日，國內163家鋼廠最新高爐開工率為90.89%，九成以上的開工率反映出當前鋼廠產量仍然偏高。近日國務院出臺《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》，對化解鋼鐵行業過剩產能提出了相應規劃，但有人士認為化解產能過剩意見空泛，實際作用或有限。以目前的原料價格和現貨價格測算，鋼廠第四季度大規模減產的可能性不大。但隨著冬季來臨霧霾天氣增多，或將促使環保部門向鋼鐵企業施壓。

4、原料市場穩中有升，鋼價成本支撐力度較強。節后原材料價格穩中小幅波動，其中進口礦小幅上漲，國產礦、焦炭、廢鋼價格總體平穩。截至22日，62%進口礦普氏價格指數報價133.75美元/噸，比9月底的131美元上漲2.75美元；山西二級冶金焦主流出廠1160元/噸，較9月底上漲10-20元/噸。9月份我國進口鐵礦砂及其精礦7458萬噸，創歷史新高，同比增長14.72%；進口均價126.18美元/噸，環比增長6.18%。國內鋼廠鐵礦石需求強勁，后期開工率或持續高位。受庫存不大、焦煤價格上調及冬季備料影響，后期焦炭價格下行壓力不大。

5、鋼材社會庫存回落，建材下降較明顯。截止10月18日，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1473.04萬噸，較上周減少41.93萬噸，較去年同期增加101.44萬噸。目前全國主要城市螺紋鋼庫存總量為580.73萬噸，較上周減少25.67萬噸，較去年同期增加48.27萬噸；線材庫存總量為151.65萬噸，較上周減少8.11萬噸，較去年同期增加23.15萬噸；熱軋庫存總量為414.24萬噸，較上周減少5.71萬噸；冷軋庫存總量為163.99萬噸，較上周增加0.99萬噸；中板庫存總量為162.43萬噸，較上周減少3.43萬噸。總體來看，建材需求相對較好庫存下降明顯，板材需求仍然不旺。

6、主導鋼廠價格“明平暗降”，挺價意愿明顯。在市場價格和鋼廠價格持續倒掛的局面下，鋼企合同組織壓力有所加大，龍頭鋼廠出廠價開始松動。寶鋼十一月份價格維持不變，但熱卷訂貨優惠增加200元/噸；武鋼下調熱卷價格50元/噸，并增加優惠90元/噸；鞍鋼、首鋼等價格維持不動、優惠增加。主導鋼廠價格“明平”是為了穩定市場心態及價格，“暗降”是為了補償經銷商，刺激訂單量。

(關鍵字：鋼市 震蕩 鋼價)